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风口上的猪 分级基金B份额五个月均涨幅83.0%
分类:集团财经

 

 

  编者按

 

style="font-family: KaiTi_GB2312,KaiTi;">  因为杠杆的存在,牛市中,分级基金B类份额是获取更高收益的最好武器,这一点,在7月下旬以来的这一波行情中,体现得淋漓尽致。分级基金B份额的整体涨幅基本上是上证指数的两倍,而因为行情的极端化,大多数公募基金只能是远远跑输大盘。

style="font-family: KaiTi_GB2312,KaiTi;">  虽然分级基金B份额在牛市中大放异彩,但是分级基金B份额是一个相对复杂的投资品种,其中的加杠杆更是一把双刃剑,如果操作不当,同样会给投资者带来远远要超越市场平均水平的损失。因此,对于投资者来说,这时候需要的正是一份攻略。

  编者按

style="font-family: KaiTi_GB2312, KaiTi;">  因为杠杆的存在,牛市中,分级基金B类份额是获取更高收益的最好武器,这一点,在7月下旬以来的这一波行情中,体现得淋漓尽致。分级基金B份额的整体涨幅基本上是上证指数的两倍,而因为行情的极端化,大多数公募基金只能是远远跑输大盘。

style="font-family: KaiTi_GB2312, KaiTi;">  虽然分级基金B份额在牛市中大放异彩,但是分级基金B份额是一个相对复杂的投资品种,其中的加杠杆更是一把双刃剑,如果操作不当,同样会给投资者带来远远要超越市场平均水平的损失。因此,对于投资者来说,这时候需要的正是一份攻略。

  本报记者 陈浠 深圳报道

  本报记者 陈浠 深圳报道

  风来了,“飞”得最高的是分级基金B份额。

  风来了,“飞”得最高的是分级基金B份额。

  据Wind数据统计,从行情开端的7月21日,至12月11日,市场上58个股票型分级子基金B份额的区间平均涨幅为83.0%,相比于上证指数的同期涨幅42.2%,几乎是翻倍的收益。

  据Wind数据统计,从行情开端的7月21日,至12月11日,市场上58个股票型分级子基金B份额的区间平均涨幅为83.0%,相比于上证指数的同期涨幅42.2%,几乎是翻倍的收益。

  其中,前四名的分别是申万菱信[微博]申万证券行业B、鹏华非银行B、长盛同辉深证100等权B、信诚中证800金融B的区间涨幅分别高达390.2%、306.5%、172.9%、159.4%。

  其中,前四名的分别是申万菱信[微博]申万证券行业B、鹏华非银行B、长盛同辉等权B、信诚中证800金融B的区间涨幅分别高达390.2%、306.5%、172.9%、159.4%。

  A股牛市的开启,让分级基金B份额这一此前大众并不了解的基金品种在很短的时间内迅速升温。一个细节是,标榜为“低风险投资”的投资者网站集思录近期关于分级基金投资的讨论显著增多。

  A股牛市的开启,让分级基金B份额这一此前大众并不了解的基金品种在很短的时间内迅速升温。一个细节是,标榜为“低风险投资”的投资者网站集思录近期关于分级基金投资的讨论显著增多。

  但分级基金B份额风险较大,投资需得法。分级基金的投资战法颇多,对于B份额投资,某大型券商的基金研究员将其粗略总结为“低位埋伏,乘风而上,不宜追高,下手要快,撤退要狠”;对于分级基金套利与A份额投资,亦各有其法。

  但分级基金B份额风险较大,投资需得法。分级基金的投资战法颇多,对于B份额投资,某大型券商的基金研究员将其粗略总结为“低位埋伏,乘风而上,不宜追高,下手要快,撤退要狠”;对于分级基金套利与A份额投资,亦各有其法。

  投资要领

  投资要领

  “分级基金是我近期重点关注的品种,太火了,牛市里利用B份额加杠杆,或者进行套利都很好。”一位个人投资者对21世纪经济报道记者称,其近期一直在研究集思录上的分级基金投资操作方式。

  “分级基金是我近期重点关注的品种,太火了,牛市里利用B份额加杠杆,或者进行套利都很好。”一位个人投资者对21世纪经济报道记者称,其近期一直在研究集思录上的分级基金投资操作方式。

  11月下旬飙涨的券商板块,更让证券B与券商B成为近期市场关注度极高的分级基金品种。以证券B为例,从11月21日到12月8日,以复权价计算,证券B价格短时间内涨幅高达161.3%。

  11月下旬飙涨的券商板块,更让证券B与券商B成为近期市场关注度极高的分级基金品种。以证券B为例,从11月21日到12月8日,以复权价计算,证券B价格短时间内涨幅高达161.3%。

  分级基金B份额虽好,但其风险较大,投资需得法。

  分级基金B份额虽好,但其风险较大,投资需得法。

  “在我们看来,分级基金的投资理念有别于传统基金,其更加突出了交易功能、淡化了买入持有功能。”12月11日,前海开源量化及被动型基金执行投资总监孙亚超对21世纪经济报道记者表示。

  “在我们看来,分级基金的投资理念有别于传统基金,其更加突出了交易功能、淡化了买入持有功能。”12月11日,前海开源量化及被动型基金执行投资总监孙亚超对21世纪经济报道记者表示。

  目前市面上受热捧的分级基金均是指数分级基金,分级基金母基金只存在一级市场,只能申购赎回;母基金拆分成A级、B级子基金后,则只能在二级市场买卖。分级基金的杠杆来源于——A级把资金借给了B级,只享受利息,因此B拥有了杠杆。

  目前市面上受热捧的分级基金均是指数分级基金,分级基金母基金只存在一级市场,只能申购赎回;母基金拆分成A级、B级子基金后,则只能在二级市场买卖。分级基金的杠杆来源于—A级把资金借给了B级,只享受利息,因此B拥有了杠杆。

  一般而言,投资分级基金B份额首先判断风格是要做大盘还是小盘,另外再选择具体的行业。

  一般而言,投资分级基金B份额首先判断风格是要做大盘还是小盘,另外再选择具体的行业。

  例如,投资两市大盘蓝筹的有双禧B、银华鑫利等品种,其母基金标的指数对应的是中证100、中证等权90指数;投资中小盘风格的有中小板B、创业板B等品种,其母基金标的指数对应的是中小板指、创业板指。

  例如,投资两市大盘蓝筹的有双禧B、银华鑫利等品种,其母基金标的指数对应的是中证100、中证等权90指数;投资中小盘风格的有中小板B、创业板B等品种,其母基金标的指数对应的是中小板指、创业板指。

  某大型券商的基金研究员在近日一场内部交流会上表示,在相似跟踪标的选择上,选择不同基金则要看具体成分、净值杠杆、溢价率和整体溢价率、活性。

  某大型券商的基金研究员在近日一场内部交流会上表示,在相似跟踪标的选择上,选择不同基金则要看具体成分、净值杠杆、溢价率和整体溢价率、活性。

  比如选择了资源板块,那么就有商品B、银华鑫瑞、资源B等选择,有色金属是这三个分级基金最重要的投资标的,但权重有所差异,三只基金上有色金属占比分别为38.2%、54.8%、46.11%,采掘、化工在其中的权重差异也较大。

  比如选择了资源板块,那么就有商品B、银华鑫瑞、资源B等选择,有色金属是这三个分级基金最重要的投资标的,但权重有所差异,三只基金上有色金属占比分别为38.2%、54.8%、46.11%,采掘、化工在其中的权重差异也较大。

  净值杠杆是一个重要指标。进取份额投资最理想的状态是选择“情绪释放,底部抬升”、“情绪高涨,快速拉升”两种情况,此时价格涨幅大于净值涨幅,溢价率攀升,甚至整体溢价,会产生净值和溢价率双升的“戴维斯双击”。

  净值杠杆是一个重要指标。进取份额投资最理想的状态是选择“情绪释放,底部抬升”、“情绪高涨,快速拉升”两种情况,此时价格涨幅大于净值涨幅,溢价率攀升,甚至整体溢价,会产生净值和溢价率双升的“戴维斯双击”。

  前述基金研究员表示,进取份额投资精要在于“抄底” “吃鱼身”,但上涨到一定程度,不要再追涨,因为你面对的是获利盘 套利盘的抛压。

  前述基金研究员表示,进取份额投资精要在于“抄底” “吃鱼身”,但上涨到一定程度,不要再追涨,因为你面对的是获利盘 套利盘的抛压。

  杠杆基金是一把双刃剑,可以获取高收益,也可能造成高损失。在12月初,旗下有多只热门杠杆基金的鹏华基金公司就提示投资者,追涨将可能面临着较高的风险,对于不了解分级基金的投资者不建议追涨溢价较高的分级B份额。

  杠杆基金是一把双刃剑,可以获取高收益,也可能造成高损失。在12月初,旗下有多只热门杠杆基金的鹏华基金公司就提示投资者,追涨将可能面临着较高的风险,对于不了解分级基金的投资者不建议追涨溢价较高的分级B份额。

  实际上,当价格杠杆明显大于净值杠杆时,大量获利盘与套利盘就会出现,此时进取份额在高位下跌,价格跌幅大于净值跌幅,溢价率回落,整体溢价消失,出现净值和溢价率双降的“戴维斯双杀”。此后可能出现的是高位缓涨、滞涨,价格涨幅小于净值涨幅,溢价率回落,此时属于鸡肋行情,风险大于机会,价格杠杆小于净值杠杆。

  实际上,当价格杠杆明显大于净值杠杆时,大量获利盘与套利盘就会出现,此时进取份额在高位下跌,价格跌幅大于净值跌幅,溢价率回落,整体溢价消失,出现净值和溢价率双降的“戴维斯双杀”。此后可能出现的是高位缓涨、滞涨,价格涨幅小于净值涨幅,溢价率回落,此时属于鸡肋行情,风险大于机会,价格杠杆小于净值杠杆。

  “如果用20字精要概括,那就是——低位埋伏、乘风而上、不宜追高,下手要快,撤退要狠。”前述基金研究员称,“分级B跌起来非常惨,之前有从一块钱跌到两毛,又折算,恢复到一块钱,又跌到六毛,复权后能跌60%到70%,这个品种是绝对不适合说‘留给孩子’的,否则最后一块钱都可能只剩下一分钱。”

  “如果用20字精要概括,那就是—低位埋伏、乘风而上、不宜追高,下手要快,撤退要狠。”前述基金研究员称,“分级B跌起来非常惨,之前有从一块钱跌到两毛,又折算,恢复到一块钱,又跌到六毛,复权后能跌60%到70%,这个品种是绝对不适合说"留给孩子"的,否则最后一块钱都可能只剩下一分钱。”

  对于“溢价率和整体溢价率”的判断至关重要,即是如何判断分级基金贵了?何时下车?

  对于“溢价率和整体溢价率”的判断至关重要,即是如何判断分级基金贵了?何时下车?

  前述基金研究员的建议是,一般原则为“事不过四”——当整体溢价出现后的第三天开始,就会有套利盘杀入,分级基金炒作不会超过5天,特殊情况例外(市场过度疯狂导致套利盘顾不过来)。

  前述基金研究员的建议是,一般原则为“事不过四”—当整体溢价出现后的第三天开始,就会有套利盘杀入,分级基金炒作不会超过5天,特殊情况例外(市场过度疯狂导致套利盘顾不过来)。

  套利机会

  套利机会

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