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景顺长城看好高等级信用债www.337.net
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  “7月份CPI同比上涨2.7%,生猪、能繁母猪存栏均处于高位,未来通胀压力不大,为信用债市场的平稳运行创造有利条件。在实体经济回报约束下,信用债的息票价值明显,且分化趋势明显。”汝平说。

  新浪财经讯 8月13日消息,尽管资金面趋向缓和,钱荒似乎已经走远,景顺长城景兴信用纯债基金拟任基金经理汝平认为,6月末钱荒对债券市场的冲击并未接近尾声,反而是个开始。

  据汝平介绍,随着资金面压力进一步缓解,七天回购利率下行到4%以下,但市场担心央行续做3年期央票使得中长期流动性紧张,同时也对短期流动性更加谨慎,致使信用债各期限收益率均出现较大幅度上行;交易所信用债成交活跃,收益率大幅上行。

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  随着“钱荒”缓解,基金大举“吃”债,7月合计增持银行间市场的债券品种185.64亿元,达到2.67万亿元。近来央行在放开金融机构贷款利率下限之后,又重启逆回购缓解流动性。近期资金面虽有所缓解,但债券投资仍偏向谨慎,基金经理更为注重债券的质量,其中高等级信用债受到青睐。

  目前,高等级信用债受到机构青睐。据景顺长城景兴信用纯债基金拟任基金经理汝平介绍,随着资金面进一步缓解,七天回购利率下行到4%以下,但市场担心央行续做3年期央票使得中长期流动性紧张,同时也对短期流动性更加谨慎,致使信用债各期限收益率均出现较大幅度上行;交易所信用债成交活跃,收益率大幅上行。汝平认为,7月份CPI同比上涨2.7%,生猪、能繁母猪存栏均处于高位,未来通胀压力不大,为信用债市场的平稳运行创造有利条件。在实体经济回报约束下,信用债的息票价值明显,且分化趋势明显,景顺长城固定收益团队看好高等级信用债的投资机会。

  不过,东北证券www.337.net,日前在研究报告中指出,央行逆回购体现出当前货币政策“预调微调”的灵活性,也显示出当前宏观调控“稳中有为”的操作思路。短期内资金面趋向平稳,债市风险释放较为充分,结构性机会重现,在低通胀、经济平稳增长的大环境下,债券基金将迎来下半年较好的建仓时机。

  这是因为在“调结构”背景下,央行维持中性偏紧的货币政策,利率市场化对资金成本有向上压力以及中国央行的行为改变不了FED的货币政策收缩趋势。前不久央行宣布贷款利率下限调整对银行、企业和经济短期影响不大,但更加确定利率市场化的长期方向。短期看对债市实际影响有限,目前贷款仍属稀缺资源,银行并无动力将贷款利率降至基准利率以下,因此不会导致利率马上显著下滑。中长期看有利于优质企业的贷款利率下行,一定程度上降低高等级信用债供给,利好高等级信用债。盈利压力大、议价能力差的银行会比较贷款与债券的收益率,一定程度促使银行加大债券投资需求。

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